凈虧29億，黃光裕只剩首富傳奇？再過18個月呢？

2022-09-03 22:57:53

字體：大中小

來源：每日資本論

供稿：網友

2000年，國美零售在中國市場一鳴驚人，當年其股價達到了創紀錄的1015港元。于是，在過去的10年里國美連續巨虧時，外界紛紛猜想，昔日的中國首富牢獄歸來才是國美新時代的開始。現在，黃光裕掌舵18個月，國美繼續下沉。再過18個月呢？

2000年，國美零售在中國市場一鳴驚人，當年其股價達到了創紀錄的1015港元。于是，在過去的10年里國美連續巨虧時，外界紛紛猜想，昔日的中國首富牢獄歸來才是國美新時代的開始。但歷史并未簡單重復，黃光裕“失靈”，國美繼續下沉。

9月2日，國美零售突然“雄起”。其股價小幅高開后便快速拉升，盤中一度漲幅超過10%。截至當日收盤，其股價為0.255港元，上漲6.25%，總市值91.08億港元。

如此表現確實令人眼前一亮。不過，近段時間國美零售的股價總體表現低迷，這與其業績息息相關。8月31日，國美零售在港交所公告，今年上半年，公司實現銷售收入約為121.09億元，同比下降53.5%；歸母凈利潤約為虧損29.66億元，去年同期虧損為19.74億元，虧損大幅增加。

“每日資本論”注意到，國美零售從2017年到今年上半年連續虧損額高達222.89億元。其中，2021年到今年上半年的虧損額達73.68億元。這也是黃光裕出獄重新執掌國美零售以來的成績單。

不僅如此。今年上半年國美零售的現金及現金等價物為157.13億元，但短期債項就高達279.87億元，其他短期負債76.44億元，這兩項合計356.31億元。顯然，國美零售的資金鏈相當緊繃。

稍早一些的8月19日，在停牌30天后，國美零售拋出大動作——從黃光裕手中買下兩塊物業，一個是建筑面積達52.46萬平方米的國美商都，一個是建筑面積為13.05萬平方米的湘江玖號。

同步，國美零售宣布將以垂類模式，專注聚焦家用電器及消費電子產品零售作為公司主營業務，其他非關聯或虧損業務將予以剝離，并逐步減少對真快樂等費用較大業務的投入。

值得一提的是，黃光裕“面對現實，直面生存”地回應了，去年2月他提出的“力爭用未來18個月的時間，使企業恢復原有的市場地位”的目標。他說要實現“1+1+1”的三年戰略發展目標：在2023年實現較高盈利并達到以往較高水平，2024年達到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。

但敏感的資本市場對此卻用腳做了投票。在宣布擬收購大股東資產后，國美零售次日小幅高開，但隨后股價掉頭向下，當日報收0.232港元，下跌20%。雖然，9月2日股價大漲，但周線圖顯示，國美零售的股價呈現單邊下跌態勢，尚未看到止跌企穩跡象。

簡單說，無論從資本市場反應還是2022年的半年成績單，重新掌舵國美的黃光裕并未創造神奇。這是時間不夠，還是這位“國美教父”只剩首富傳奇了呢？

王者已無霸氣？

2020年6月24日，黃光裕獲得假釋。一年后的2月16日，他正式出獄，而國美零售股價一度達到2.55港元/股的階段性高點。

黃光裕的前40年應該說風光無限——他是2001年至2011年，十年間唯一一位三次登頂中國首富，且是唯一一位出自商貿服務業的富豪。這位潮汕籍企業家，18歲創業，從電器零售到地產，再到資本大鱷，黃光裕成為了許多年輕人心中的天才企業家，41歲入獄，也讓他更是增添了幾分神秘色彩。

就是他入獄以后，國美遇到再大的困難，擁護他的人始終堅信只要黃光裕歸來，那就是一個新的開始。更為神奇的是，每年都有黃光裕出獄的小道消息，而國美的股價也因此得到一些提振。

終于，黃光裕歸來了。然而，他剛剛假釋，國美零售就出事了。

2020年6月28日，上海市市場監督管理局公布2019年上海市空氣凈化器產品質量監督抽查結果顯示，抽查18批次產品中有2批次不合格，涉及OZNER浩澤和IRIS品牌，其穩定性和機械危險等不合格項目會給消費者帶來意外傷害，購買地點或渠道來自國美在線電子商務有限公司。

國家企業信用信息公示系統（上海）數據顯示，國美在線因銷售不合格產品、入駐商戶違反廣告法、質量類等問題，多次被市場監管部門處罰。比如，國美在線因銷售不符合保障人體健康和人身、財產安全的國家標準、行業標準、地方標準（僅限條例）產品，于2019年8月14日被上海市嘉定區市場監管局罰款0.6092萬元，沒收非法財物。

這還不算完。2021年4月，也就是黃光裕正式出獄剛剛兩個月，美的集團中國區域的公函稱，由于濟南國美分部員工對美的員工“物理毆打”一事，美的系全品類即日起全面撤出國美濟南分部。4月21日，國美電器發表聲明稱“公司對此次沖突事件高度重視并正妥善處理”。

更讓人沒有想到的是，僅僅過了5天，曾經的知名白電制造商，后連連虧損被中國企業并購的惠而浦，宣布要終止與國美電器的合作。

盡管對于此事有幾個版本，但不能否認，曾經家電零售的王者現在已經沒有那個王者霸氣了。

“三把火”有效果嗎？

也就在美的、惠而浦與國美零售搞得不愉快的前兩個月，黃光裕在國美內部講話說提出，“力爭用未來18個月的時間，使國美恢復原有的市場地位”。他開始要給國美零售來上“三把火”了。

2021年1月21日，國美商城正式更名“真快樂”。有意思的是，這個“真快樂”一度被嘲很土，還在電商界引發一段時間的熱議。

黃光裕在“真快樂”上野心勃勃——國美只是國美電器未來是真快樂APP上的一個商家，真快樂作為平臺存在，所以不能用國美的老名字。

但“真快樂”這三個字據稱蘊含著商品真、送貨快、消費者買得開心三種含義，被認為反映了國美的定位調整，是黃光裕在電商巨頭環伺之下找到的差異化路徑。

真快樂特色為“一搶、二拼、三ZAO”，“搶”即秒殺、限時限量搶購；“拼”即邀好友組團享優惠；“ZAO”即直播、賽事等娛樂化互動。貌似新穎，然百億補貼、限時秒殺、拼團搶購都是拼多多的老玩法；而放眼行業，直播帶貨更早已從電商平臺延伸到長視頻、短視頻領域，真快樂的直播入口依然拘泥APP。

是不是有點暈？

簡單說，真快樂是集小紅書（社交）、抖音（短視頻）、淘寶（平臺）、京東（自營）等多個平臺特點于一身的平臺，是“社交+商務+分享”的國美生態圈。

但“大雜燴”的“真快樂”并未給黃光裕帶來多少快樂。2021年，“真快樂”年訪問量4.4億，年活躍買家1683萬。這與京東5.7億年活躍買家、拼多多8.69億年活躍買家根本就不是一個量級。

與此同時，2021年4月，國美還上線過“打扮家”APP，將借助VR、AR等技術試圖掘金萬億家裝市場。三年內，“打扮家”要做到5000億GMV，最終目標是占據30%的家裝市場。但這款被寄予“再造國美”厚望的APP，似乎也沒達到預期，反而被曝出大規模裁員、拖欠薪資，還造出了新名詞“爛尾裝修”。

第三把“火”在市場上更是沒有什么多大反應。自2021年8月12日發布“折上折”APP用戶試運行版本之后，承襲了國美價格戰基因的“折上折僅僅在當年“雙十一”開啟過一次大型優惠活動，但關注度較低。

如此遭遇之下，國美零售的處境就可想而知了。

以黃光裕出獄國美零售股價的最高點來計算，截至2022年4月26日，其一年多暴跌87%。對持股58.68%的黃光裕來說，也同樣失去437億港元身家。

更為不好的消息是，7月30日，財新網消息，國美多部門陷入裁員困境，裁員涉及到3C、家電等多個部門，且“變相降薪”亦在員工中引發不小爭議。

必須要提的是，進入2022年，黃光裕開始了套現。1月24日，黃光裕和杜鵑二人分別減持國美零售3000萬股股票，合計套現4000萬港元。4月1日，黃光裕以0.55港元/股的平均價，再度減持4億股國美零售股票，套現2.2億港元。

讓部分投資者不能疑惑的是，作為國美零售實控人的黃光裕和杜鵑，在實施減持之前，國美并未做出過任何信息披露和提示。

再回到黃光裕帶領國美零售未來的路徑——公司將以垂類模式，專注聚焦家用電器及消費電子產品零售作為公司主營業務。

公允地說，雖然，家電零售是黃光裕熟悉的并成名的老領域，但這條賽道的游戲規則已經改變，國美要沖出來真的很難。比如，前段時間，格力與其成功的根基型河北總經銷分手，董明珠押寶直播就是很好的案例。而且線上的價格優勢基本讓門店很難與之競爭，同步線上又會遭遇阿里、京東、拼多多等這樣的強勁對手。

最重要的，黃光裕和國美零售都不具備互聯網基因，如同他的老對手蘇寧一樣，玩線上，并不是誰想玩或者誰有銀子就能玩得轉。

一個網友表示，“國美的成功是城市化之下的房地產附帶的成功，當房子不好賣的時候，家電自然不好賣，當網絡更好賣的時候，誰還愿意去實體店接受套路？說到底，黃只是時代成就的，而不是因為他獨特的商業能力。國美曾經錯過了電商，可如今又錯過了直播營銷，這就已經說明國美不是營銷模式的引領者，說明沒有足夠的營銷創新意識。”

這樣說或許不是那么準確，但也在一定程度上說出國美乃至家電零售行業存在的共性問題。對于黃光裕來說，18個月給他的時間或許真的太短，但再過18個月呢？

上一篇：左手造車，右手賣車，華為在下一盤什么棋？

下一篇：這個雙12靜悄悄！雙12還有翻紅的可能嗎？